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钢铁建议逐步增仓钢铁股

发布时间:2019-09-13 19:24:28 编辑:笔名

钢铁:建议逐步增仓钢铁股 2011-07-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议本周市场最关注的问题是如何解读6月下旬全国粗钢日产量数据(日均产量202万吨,创历史新高,产能利用率达96%),看空者认为短期供给压力会较大,看多者则认为短期产能继续释放的空间有限。

我们更认同后者,毕竟从2月底以来,全国粗钢产能利用率一直稳定在90%以上(这在历史上颇为少见),全社会经销商库存总体持续偏低,而且尽管对宏观经济的预期出现过很大的变化,但钢价最近的低点较高点仅回落2.6 %(或140元/吨),这从侧面验证出偌大的钢铁产量已经被终端所消化了。面向未来 -6个月,保障房的开工将会给钢铁的需求带来边际上的增量,进而推动钢价上涨。

本周五热卷较螺纹钢价格低出26元/吨,这是连续第4周的倒挂,按照我们数次重申的历史规律,这意味着钢价正在筑底(历史上倒挂亦即筑底的时间通常为 -6周),并且有望迎来至少持续2个月左右的上涨期。

我们继续建议投资者超配钢铁股,尤其是板材股,7月投资组合:新钢股份、河北钢铁、华菱钢铁、常宝股份、八一钢铁。

一周回顾同步指标:国内钢矿价格小幅回升。本周国内钢价微幅上涨0.2 %,铁矿石综合指数上涨1.01%,我们模拟的普钢盈利有所回升、不锈钢盈利有所回落;中钢协统计的热卷价格低出螺纹钢26元/吨;Mysteel统计的全国重点城市经销商库存再次微降1.6%;上海热卷开平日均订单环比回升14.0%,主要仓库线螺日均采购量较上周回升9.0%。

先行指标:世贸组织裁定中国焦炭40%的出口税率违规。世贸组织7月5日作出裁定,称中国限制包括焦炭在内的主要原材料出口的做法“违规”。目前中国焦炭出口税率为40%,若这一出口税率取消,将会在很大程度上推动焦炭价格上涨,而焦炭占钢铁生产成本的20%左右,因此对钢铁业略构成利空,对焦比小的普碳钢企以及特钢负面影响会相对较小;国际指标:国内钢产品的价格优势有所回落。本周国际钢价有所下降,国内钢产品较国外的价格优势有所回落;2011年6月全国粗钢出口量为456万吨,同比下降24.42%,环比下降9.88%;全国铁矿石进口量为5109万吨,环比下降4.15%,同比回升8. 1%,总体而言处于偏低水平。

估值指标:钢铁板块跑赢沪深 00指数0.65个百分点。本周SW钢铁指数上涨2.60%,沪深 00指数上涨1.95%,钢铁指数跑赢沪深 00指数0.65个百分点;截至本周五,国金钢铁指数与全部A股的PB比值为0.506,较历史平均水平低1 . 7%,比历史最低水平高19.60%。钢铁板块涨幅较大的为:方大炭素(涨15.68%)、鼎泰新材(涨8.21%)、攀钢钒钛(涨8.12%)、方大特钢(涨7.4 %)、杭钢股份(涨6.94%);大钢中,河北钢铁涨幅最大(涨2.67%),武钢股份涨幅最小(涨0.24%)。

其他主要信息。(1)工信部十二五推进钢铁等行业兼并重组;(2)两部委力推高强度钢筋应用;( )国内五金模具钢前景广阔;(4)中汽协调低全年汽车产销增速预期至5%;(5)淡水河谷称五年内铁矿石价格将维持高位;(6)中组部部长 到本钢调研。

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